久期如何衡量债券利率风险

久期如何衡量债券利率风险

在债券产品中，久期越长，在市场利率变化时，债券价格变化越大；反之，久期越短，债券价格受利率变化影响也越小。换句话说，久期越短，利率风险越小，但相应的获取回报也越低。

1. 债券价格变动百分比的计算

当利率上升到Y+时对应的价格为P小,当利率下降到Y-时对应的价格为P大。则债券价格变动百分比可以通过以下公式计算：

有效久期=债券价格变动百分比/2Δy

Δy表示利率的变动量。

2. 债券价格变动的敏感程度

久期越大的债券，价格对利率越敏感。利率的下降会导致债券价格的提升，而利率的上升则会导致债券价格的下降。债券的凸性也会影响价格变动的敏感程度。凸性大的债券，在利率下降时，价格的上升更为显著，而在利率上升时，价格的下降也会更大。

3. 久期与风险的关系

通常来说，久期越长的债券对利率敏感度越高，风险也就越高；反之，久期越短，风险也就越低。比如，同期发行的两种债券，一种久期为3年，另一种久期为10年，当市场利率上升时，10年久期的债券价格下降会更大，风险也更高。

4. 久期的作用

久期在债券投资中起到了重要的作用：

5. 帮助投资者选择债券产品：久期可以帮助投资者了解不同债券产品的利率风险，从而根据自己的风险承受能力和投资目标选择适合的产品。
6. 构建投资组合：通过结合不同久期的债券，可以构建一个多样化的债券投资组合，以平衡利率风险。
7. 预测债券价格变动：根据当前市场利率以及债券的久期，可以预测债券价格在不同利率环境下的变动幅度。

8. 修正久期的计算

修正久期是对久期的修正，用来更准确地衡量债券的利率风险。修正久期等于久期除以(1+r)，其中r表示债券的收益率。修正久期的计算公式如下：